Uno de los temas del día no tiene que ver con el vuelo de Air Canada de hoy (ya aterrizó y no hay víctimas), sino con el “rally alcista” que está pegando ahora mismo Tesla en el NASDAQ. Con un precio por acción de más de 740 dólares cuesta encontrar un lenguaje preciso para describirlo. A comienzos del año estaban a unos 440 dólares.

TSLA está fuera de control en la bolsa de Nueva York. Solo en lo que va de sesión ha subido más del 16 % o un incremento intradía de más de 100 dólares. En este momento hay gente que, literalmente, se está forrando. La cotización se ha triplicado desde el 23 de octubre de 2019, cuando se presentó un preserie sin homologar del Cybertruck y la cuenta de resultados del tercer trimestre (Q3).

Desde entonces el valor no ha hecho sino subir, pero el mismo 30 de enero ya se terminó de descontrolar. Pasaba de 600 dólares por título, y es que Elon Musk había dado buenas noticias a los accionistas y los etéreos “mercados”. Sí, son buenas noticias, pero no justifican la vorágine alcista que estamos viendo en tiempo real. Mientras se redactaba esta información se hizo tope en 770 dólares, que sigue siendo un “canteo”.

Cotización de TSLA a 3 de febrero de 2020 (intrasesión) -Fuente: Google Finance

¿Qué pasó el 30 de enero? Primer de todo, se mostraron los resultados del Q4, es decir, el cuarto trimestre natural del año. Tesla logró un beneficio trimestral de 105 millones de dólares, que sigue al beneficio logrado en el Q3. Sí, Tesla ya gana dinero, no es una cantidad exagerada, pero gana dinero. En el Q4 de 2018 ganó más, 139,5 millones de dólares de beneficio neto. Eso es bajar un 25 %.

Tesla lleva años esperando a decir, en un año entero, “¡hey, ya ganamos dinero y dejamos de pedir prestado”

En el segundo semestre de 2019 Tesla reportó beneficios, ahora tiene que hacerlo durante todo 2020. Eso no justifica la subida de las acciones. En cuanto a la fábrica que quieren levantar en Alemania, están teniendo problemas con las autoridades locales y los vecinos por cuestiones relativas a que hay que talar árboles o por el suministro de agua.

En el cuarto trimestre Tesla facturó 7.400 millones de dólares (+2 %), de los cuales 6.400 millones (+1 %) vienen solamente del negocio de automoción. Tesla cerró el año con 1.100 millones de dólares en “caja” tras haber recortado costes. No sé si se refieren con eso a mandar coches con defectos de fabricación que luego hay que solventar en postventa.

Tesla Semi

¿Qué planes tiene Tesla? Más conducción autónoma, el tractocamión Semi, el cacareado pick-up eléctrico y la nueva generación del Tesla Roadster. A corto plazo lo que más interesa de Tesla es el lanzamiento comercial del Model Y, que va por delante de lo previsto (no es lo habitual en este fabricante) y para finales de marzo saldrán las primeras unidades a la calle.

Dado que en el último trimestre Tesla entregó 112.095 coches, de los cuales 92.000 eran Model 3, Elon Musk espera que el fabricante pase cómodamente de las 500.000 unidades en 2020. Mazda triplicó ese volumen en 2018. Eso sí, Tesla recalca que la mayoría de lo vendido en 2019 fue sin reserva previa y que no hizo falta gastar un dólar en publicidad.

El potencial del Model Y, la versión engordada y menos eficiente del Model 3 (es decir, el crossover), es que puede venderse mejor que Model S, Model Y y Model 3 juntos, o así lo cree Musk. Pero el problema de base es que la producción está limitada por Fremont (California), que va a llegar a su límite, y porque la planta de Shanghái no está a toda máquina. Y en Alemania, obviamente, tardará en salir un triste coche a la calle. Tesla tardará todavía en llegar al millón de unidades al año, y no se ha presentado ningún modelo para el “gran público”, es mínimo segmento D.

Tesla Model Y

Insisto, Tesla ha dado buenas noticias, pero a este paso, o la burbuja pincha, o Tesla aprovechará su enorme capitalización para “comerse” a otro fabricante o pegar un gran mordisco a su accionariado. Y si pincha, pues puede provocarse un pequeño pánico, como cuando Volkswagen llegó a 1.000 euros por acción, valió más que todo el IBEX-35 español (más de 270.000 millones de euros), y luego se desinfló la cosa. En ese descenso más de un “listo” perdió hasta la camisa.

Mi recomendación, y es tan buena o mala como cada uno quiera considerar, es deshacer posiciones, recoger beneficios, y respirar. Tesla está ahora mismo valorada en más de 130.000 millones de dólares… y no vale eso, más que nada porque Volkswagen prácticamente vale lo mismo y es la más grande actualmente.